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北京pk10必中8码方法:国泰君安:公司首次覆盖:巨幕行业的代名词票房回暖高弹性

2019-02-14 20:23:06 专业术语143℃

  首次覆盖,给于增持评级。随着IMAX巨幕在国内商圈的进一步渗透以及IMAX基因在华语片的不断注入,公司有望长期享受国内票房增长的红利。预测2018-2020年的EPS分别为1.06/1.33/1.47港元,分别增长10.35%/25.83%/10.77%。给于目标价27.35港元,增持评级。国内电影市场整体向好,特殊屏幕与优质内容需求攀升。2018年国内票房609.76亿元,同比增长9.1%,国产片票房占比已达61.2%。国内观影习惯逐步成熟,对于优质电影的内容需求亦大大增强。随着电影局《促进电影市场繁荣意见》提出“重点扶持、鼓励升级巨幕、激光放映机等先进设备的影院,并予以20%的采购补助”,将助力IMAX进一步实现国内银幕扩张,同时培育高端观影文化。公司为巨幕行业开创者和领导者,致力于提供沉浸式的巨幕观影体验。公司利用专有的IMAX高分辨率摄影机、DMR数字原底翻版技术、专业影院设计建立从拍摄到放映一条龙服务的“巨幕生态圈”,较传统屏幕拥有更大的视觉和听觉体验。并通过领先的IMAX播映技术实现垄断优势,向上游制片方和下游影院方提供服务,获取IMAX格式影片的票房分成,实现低风险与轻资产运营,业绩弹性巨大。在屏幕方面,公司将提升分成模式占比,提高经营弹性。截至2018H1,北京pk10必中8码方法公司在大中华区已铺设569块屏幕,分成模式占比62.7%;而在手的318块屏幕订单中,分成模式占比78%。丰厚的在手订单为公司未来三年业绩增长提供保障,分成模式占比提升亦将提高经营弹性。在内容方面,2019年好莱坞众多IMAX票房增长可期,华语片IMAX基因不断加强。2019年为进口片大年,多部超级英雄系列电影以及《冰雪奇缘2》等特效动画扎堆上映,IMAX票房有望实现大幅增长。同时公司也通过调整选片策略、前期参与影片制作、提高转制率等方式为华语片注入IMAX基因,从而享受更大的票房红利。

  

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